На уходящей неделе макростатистика была на стороне "медведей", поэтому российский рынок пытался расти, то и дело откатываясь назад. Аналитики отмечают, что о завершении периода повышения пока говорить рано, однако поводов для его продолжения нет.Инвесторы, как в России, так и на Западе, пребывают в некотором смятении, пытаясь понять, что на сегодняшний день выглядит более реалистично - надежды на восстановление экономики или опасения по поводу того, что кризис затянется или даже усугубится.

Вышедшая в пятницу статистика по рынку труда из США оказалась умеренно негативной - уровень безработицы в июле остался на отметке 9,5% (ряд экспертов ожидал роста безработицы до 9,6%), а занятость вне сельскохозяйственного сектора в июле сократилась на 131 тыс. при прогнозах снижения на 65 тыс., отмечает ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук. Тем не менее рынки восприняли эту статистику отрицательно - мировые индексы за пару минут снизились на 1%. Ситуация с безработицей вызывает вопросы, ведь ее снижение и создание новых рабочих мест было одним из предвыборных обещаний Барака Обамы. В ноябре в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс, в преддверии чего нынешняя администрация постарается выправить статистику по рынку труда, полагает аналитик.

Мировые биржевые индикаторы, преодолев важные рубежи (1100 пунктов по индексу S&P, 80 долл./барр. по нефти, 1400 пунктов по индексу ММВБ), пребывают в состоянии нерешительности. Расти дальше, как отмечает аналитик, психологически сложно, но и снижаться поводов нет. Все может изменить ключевое событие будущей недели - заседание ФРС США. Слабое восстановление рынка труда (значительное падение занятости вне сельскохозяйственного сектора) может подтолкнуть центробанк США к принятию новых программ стимулирования экономики. Если это произойдет, рынки смогут наконец преодолеть сопротивления 1130 пунктов по индексу S&P и 1450 по ММВБ, считает Р.Ткачук.

Уходящая неделя выдалась на удивление спокойной. Несмотря на публикацию ряда важных данных, а также динамику валютного рынка и сырьевых бирж, российские фондовые индексы колебались в довольно узком коридоре без намеков на движение в ту или иную сторону, комментирует ситуацию директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. В частности, биржи акций по большому счету проигнорировали рост цен на нефть на 3-4 долл., укрепление рубля по отношению к бивалютной корзине, а также улучшение отношения инвесторов к российскому риску, выразившееся в повышение цены суверенного выпуска еврооблигаций Росси-30 до годового максимума. В значительной мере отсутствие активности на рынке связано с периодом отпусков. Зарубежные торговые площадки, кстати, вели себя схожим образом, подчеркивает специалист.

Пятничные данные о безработице США оказались хуже ожиданий, что привело к вполне логичной "просадке" фондовых индексов. Правда, зафиксированное снижение числа рабочих мест, как выяснилось, было связано с сокращениями в госсекторе, что вызвано завершением переписи населения. В частном секторе, наоборот, наблюдался рост количества рабочих мест, пусть и чуть меньший, чем ожидалось. В.Брагин не исключает, что потери, связанные с первой реакцией на данные о рынке труда, будут довольно быстро ликвидированы.

На следующей неделе заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников ожидает снижения котировок акций. "Рост российского рынка продолжается с 1 июля, а в этом году фаза повышения или падения составляет в среднем 30-45 дней. Нет оснований думать, что фондовые индексы выйдут из режима синусоиды, пока есть основания опасаться повторной рецессии мировой экономики", - комментирует ситуацию эксперт. Сигналом для продажи акций, по его мнению, может стать пробитие вниз уровня поддержки 1400 пунктов по индексу ММВБ.

Динамику лучше других, по мнению эксперта, могут показать акции энергетических компаний, вокруг которых складывается позитивный информационный фон. В частности, в связи с жарой растут цены на электричество на свободном рынке. В банковских акциях есть технические сигналы для игры на понижение, и эксперт ожидает, что они будут выглядеть хуже других.

В нефтегазовом сегменте, по мнению эксперта, наиболее вероятна динамика на уровне рынка. Цены на нефть находятся на высоких отметках, поэтому у инвесторов нет формального повода для фиксации прибыли по длинным позициям. Котировки нефти могут пойти вниз, но для этого курс евро должен начать ослабляться. Определяющая отметка для пары евро/доллар находится на уровне 1,31, отмечает А.Верников. Недавно вышла новость о том, что двухнедельная инспекция ЕС, МВФ и Европейского центрального банка выявила, что Греция добилась существенного финансового прогресса. Так что снижение евро по отношению к доллару откладывается, добавил специалист.

Наиболее важное событие недели - предстоящее 10 августа заседание ФРС США, на котором по некоторым данным, может быть объявлено о втором этапе стимулирования американской экономики. "В последние дни амплитуда внутридневных колебаний индексов США укладывалась в 1%, и это указывает, что инвесторы не уверены в направлении дальнейшего движения", - заключает эксперт.

По итогам пятинедельного ралли российские "голубые фишки" выглядят несколько перекупленными, и на следующей неделе должна начаться небольшая коррекция, отмечает управляющий активами ИК "Грандис Капитал" Андрей Толстоусов. "С технической точки зрения индексы РТС и ММВБ уперлись в сопротивления на уровнях соответственно 1514 и 1418 пунктов, что соответствует локальным максимумам 15 мая 2010г. Очевидно, что такие уровни с первого раза не берутся. Вполне вероятно, что коррекция индексов на следующей неделе составит от 3% до 5%", - говорит А.Толстоусов.

Поводами для этого могут послужить также желание инвесторов зафиксировать прибыль и окончание периода публикации корпоративной отчётности в США и Европе. Помимо этого, вероятно ослабление евро, который с первой попытки не смог пробить (снизу вверх) уровень сопротивления от 200-дневной скользящей средней (1,325). Нефть тоже торгуется выше 80 долл./барр., и для продолжения роста ей необходимы существенные поводы. В целом к пятнице ситуация выглядит уже не столь перспективно, как на прошлой неделе, констатирует эксперт.

При этом, однако, А.Толстоусов отмечает, что предпосылки для продолжения ралли на российском рынке до конца августа сохраняются. "Мы видим, что часть инвесторов начала осторожно интересоваться акциями второго эшелона, и то только самыми ликвидными. Очевидно, что до ажиотажа, который свидетельствовал бы об окончании ралли, пока далеко. Поэтому в случае коррекции "фишек" следует искать интересные идеи во втором эшелоне, чтобы быть "в бумагах", когда начнется ажиотаж", - отметил специалист.

По словам начальника аналитического отдела компании "Nettrader.ru" Богдана Зварича, рост в понедельник позволил индексу ММВБ установить новый локальный максимум в районе 1430 пунктов, однако в дальнейшем коррекция увела индикатор к уровню 1415 пунктов, у которого рынок перешел в консолидацию. Отчеты американских компаний оказывали поддержку как заокеанским, так и российским биржам. Но негативная макроэкономическая статистика из США играла на руку "медведям", что особенно сильно проявилось в пятницу, когда российские индексы на фоне негативных данных о количестве новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, вышли из сложившейся консолидации вниз, почти полностью нивелировав рост начала недели.

Следующую торговую пятидневку российский рынок, по мнению эксперта, может провести в негативной динамике. Поводом к продажам вновь способна послужить статистика из США. Основное внимание будет обращено на данные об индексе потребительских цен (он является одним из ключевых индикаторов инфляции для ФРС), о розничных продажах и индексе настроений потребителей, рассчитываемом Мичиганским университетом. Из событий, способных повлиять на рынки, эксперт тоже выделяет заседание ФРС по ставке, где ожидается ее сохранение на текущем уровне. Однако сопутствующие заявления могут оказать влияние на настроения игроков и стимулировать их к пересмотру отношения к высокорисковым активам. Кроме того, воздействие на торги способно оказать размещение трех-, десяти- и тридцатилетних облигаций, которое "оттянет" с рынков акций ликвидность.

С технической же точки зрения на текущий момент, по словам Б.Зварича, сохраняется вероятность достижения ближайшей цели роста - района 1460-1470 пунктов по ММВБ, однако она начинает таять. Тем не менее для разворота рынка "медведям" необходимо пробить краткосрочный восходящий тренд, уровень 1380 пунктов и 200-часовую экспоненциальную скользящую среднюю, для чего им понадобится серьезный повод, которых, впрочем, может стать статистика, выходящая на следующей неделе.