Главная О компании Партнеры Блокнот Карта сайта Контакты 25 мая 2017 г. 
Ваша компания на портале
Реклама на портале
Прайс-лист
Регистрация
Инструкция пользователя
Информация об ограничениях
Добавить в избранное
Послать ссылку другу
Сделать стартовой
Мой город
Новосибирск
Новосибирская область
  Погода Новосибирск  
ясно
ср(24.05)
пасмурно
чт(25.05)
+25° +27° +14° +16°
6-8 м/с Ю-З 7-9 м/с Ю-З
  Курсы валют ЦБ РФ  
25.05 26.05
USD 56,2743 56,0701 -0,36%
EUR 62,9203 63,0116 0,14%
 
Показать на карте Подробно Все курсы валют  

Финансы и кредит


Надутый рубль. Как в России пытаются найти пузырь на валютном рынке

19 апреля 2017 г.

Надутый рубль. Как в России пытаются найти пузырь на валютном рынке
Рубль оторвался от нефтяных котировок и за последние четыре месяца продемонстрировал рост на 26 процентов. Некоторые чиновники и эксперты увидели в этом риск надувания спекулятивного пузыря. Если он лопнет, российскую валюту ждет очередной обвал. Впрочем, паниковать рано — пока не вполне ясно, почему рубль укрепился так сильно. Здесь могут действовать и спекулянты, и фундаментальные экономические причины.

Скрытая угроза

Над российским финансовым рынком нависла очередная угроза. В этот раз — в виде раздутого спекулянтами валютного пузыря. Такого мнения придерживается бизнес-омбудсмен Борис Титов. «Создали (...) высокий курс, практически пузырь курса, и он может лопнуть и привести к резкому падению курса, что опять дисбалансирует всю ситуацию в экономике», — предупреждал он 17 апреля.

Двумя неделями ранее схожую точку зрения высказал замминистра финансов России Алексей Моисеев. Чиновник отметил, что пузырь только начал раздуваться, и пока видны лишь его первые признаки. «Я считаю, что наш рынок сейчас является спекулятивно избыточно привлекательным», — сказал Моисеев.

Лопающийся пузырь, в данном случае на валютном рынке, приводит к резкому повышению волатильности. Иными словами, если рублевый пузырь действительно есть, то его раздувание сопровождается ростом курса национальной валюты, а разрыв — обвалом.

Действительно, в последние несколько месяцев рубль укреплялся. Напомним, 1 января американская валюта на бирже стоила 75,46 рубля. А сейчас, в середине апреля, за доллар дают 56 рублей. Таким образом, доллар довольно быстро подешевел на 20 рублей или почти на 26 процентов.

Обычно российская валюта следует за нефтяными котировками. Но за указанный период стоимость эталонного сорта Brent менялась несильно. Так, в начале года за бочку североморской марки давали 58,44 доллара. До марта ее цена держалась в диапазоне 56-58 долларов, затем на несколько недель опустилась к 51 доллару и вернулась на траекторию роста. Сейчас Brent торгуется около 55 долларов за баррель. То есть с начала 2017-го котировки снизились — более чем на 3 доллара или на 6 процентов.

Соответственно, объяснить резкое укрепление рубля ценами на нефть нельзя: «черное золото» немого подешевело, а российская валюта заметно подорожала. Это и заставляет экспертов и аналитиков искать другие причины, отсюда и разговоры о спекулятивном пузыре.

Могучий carry trade

Вся финансовая система России держится на спекулятивной схеме carry trade, говорил Титов, объясняя, как надувается пузырь на валютном рынке. Суть ее состоит в заработке на разнице процентных ставок в тех или иных странах. К примеру, в Европе ставки сверхнизкие, в России — относительно высокие (ключевая равна 9,75 процента). Игроку выгодно занимать там, где ставки комфортные, и перекладывать деньги в страну с более высоким процентом. Так усиливается спекулятивный интерес ко второму государству, в нашем случае — к РФ. В итоге подогревается спрос на рублевые активы, а российская валюта получает поддержку.

«Когда ты знаешь твердо, что рубль не будет падать, ключевая ставка ЦБ — снижаться, то вполне можно брать кредиты в евро, размещаться в российских ценных бумагах с высокой доходностью и совершенно ни о чем не заботясь, ни о чем не думая, с минимальными рисками спокойно получать высокие проценты», — отмечал бизнес-омбудсмен.

Опасность данной схемы в том, что при изменении условий (например, из-за какого-нибудь «черного лебедя» или обострения геополитической обстановки) спекулянты могут резко выйти из рублевых позиций, что и приведет к обвалу курса. Подобные опасения справедливы, если на финансовом рынке действительно возник пузырь.

Carry trade — важный фактор, привлекающий инвесторов, отметил в беседе с «Лентой.ру» главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров. «В условиях снижающейся инфляции в России и жесткой денежно-кредитной политики со стороны ЦБ при относительно низких рисках инвестирования такой подход понятен и оправдан. Капитал всегда стремится туда, где доход на активы выше — это неотъемлемая характеристика рынка, а не специфика России», — говорит он.

По мнению некоторых экономистов, высокая ключевая ставка ЦБ в сочетании с плавающим курсом делает рубль легкой мишенью для спекулянтов, применяющих carry trade. Советник президента, академик РАН Сергей Глазьев говорил, что они нашли в России «настоящий Клондайк», а монетарную политику регулятора назвал экзотической.

В Банке России на такую критику реагируют спокойно. Другая группа экспертов призывает не делать поспешных выводов о пузырях и спекулянтах.

Фундаментально переоцененный

ЦБ отмечал, что влияние carry trade на российский рынок сильно переоценено, так как разница процентных ставок в РФ и за рубежом компенсируется более высокой волатильностью курса рубля. Регулятор пояснил, что спрос на рублевые активы в последние месяцы определялся не конкретно привлекательностью российской валюты для спекулянтов, а общим спросом на валюты развивающихся рынков.

Кроме того, первый зампред Центробанка Ксения Юдаева отмечала, что рубль в первом квартале нынешнего года укрепился в основном из-за притока выручки от внешней торговли.

Владимир Тихомиров из БКС утверждает, что укрепление рубля вызвано целым рядом причин. Среди них — низкий уровень выплат по внешнему долгу и подавленный внутренний спрос на валюту, устойчивость нефтяных цен и возможность их дальнейшего роста, а также высокий уровень финансовой устойчивости России в сравнении с другими странами (РФ отличается низким внешним долгом, достаточным уровнем резервов, также в стране проводится жесткая монетарная и бюджетная политика).

«То, что рубль переоценен — сомнений нет. Но я бы не называл это пузырем. Обычно под пузырями понимаются события намного большего масштаба. Исходя из этих соображений, можно говорить о переоцененности рубля в пределах 10-15 процентов от фундаментально обоснованного уровня, но никак не о пузыре», — дополнил эксперт.

Аналитик «Алор Брокер» Сергей Королев не считает нынешний курс рубля искусственно завышенным. По его мнению, уровень в 56 рублей за доллар соответствует текущей экономической ситуации в стране, выходящей из рецессии. Эта ситуация характеризуется низкой инфляцией, ожидаемым ростом ВВП в 2017 году, увеличением объемов производства в сельском хозяйстве и промышленности.

«Позитивное сальдо счета текущих операций платежного баланса в первом квартале и высокий интерес глобальных инвесторов к российскому рынку способствовали укреплению рубля в последние несколько месяцев при преимущественно нейтральной динамике нефтяного рынка. Какого-либо масштабного рублевого пузыря на данный момент мы не видим. В целом мы ожидаем, что со временем перекупленность российской валюты будет постепенно нивелироваться, и при текущих нефтяных котировках пара доллар/рубль может к началу третьего квартала вернуться в район 58-60 рублей за доллар», — заключил ведущий аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.

Марат Селезнев

 

 

Источник: www.lenta.ru
Просмотров: 199

Другие новости этого раздела:


Рекорды биткоина предвещают новый мировой финансовый кризис
Криптовалюты бьют все рекорды – их курс резко вырос. Аналитики указывают на множество объяснений этого – от политики Дональда Трампа до роста опасений инвесторов в стабильности глобальной финансовой системы. Как бы там ни было, это вновь ставит перед Россией вопрос о легализации биткоинов. Или о жесткой борьбе с ними.

Слон в подсудной лавке: как и зачем Дональд Трамп топит доллар
Доллар испытал на себе сильное давление, вызванное действиями эксцентричного президента США Дональда Трампа. Два скандала — увольнение главы ФБР и передача России якобы секретных данных — утопили американскую валюту. Рынки сильно нервничают, а некоторые игроки считают, что республиканец не удержится в своем кресле до конца положенного срока.

Греческое проклятие: меры экономии сейчас, кредиты — неизвестно когда
Министры финансов стран ЕС так и не смогли договориться о помощи Греции. Восьмичасовые переговоры в Брюсселе завершились безрезультатно — не будет ни выделения нового кредитного транша, ни списания хотя бы части огромного греческого долга. При этом еврокомиссар по экономике и финансам Пьер Московиси выразил надежду, что соглашение по кредиту Греции все-таки "может быть достигнуто через несколько недель". И это несмотря на то, что меры жесткой экономии, которые и были условием кредита, правительство ввело уже сейчас. Единственный, кто пока безусловно выигрывает

Церковь Англии стала самым успешным инвестором Великобритании
Церковь Англии, управляющая активами на 7,9 миллиарда фунтов стерлингов, в своем отчете о финансово-хозяйственной деятельности сообщила о доходе от инвестиций в размере 17,1 процента за 2016 год. Как сообщает The Guardian, такому результату могут позавидовать многие известные фонды в индустрии управления активами.

Хаос на полставки
Последние несколько месяцев участники глобального фондового рынка гадают над тем, кто и зачем скупает опционы на «индекс страха». Инвестор, прозванный 50 Cent, ставит миллионы долларов на грядущие потрясения. В период необычайного оптимизма и стабильности на рынке такое внимание к неизвестному игроку вполне понятно. В затянувшиеся благополучные времена многие подспудно ожидают кризиса. Профессиональные инвесторы — люди часто суеверные и пугливые. Поэтому мысли «кто это» и «что он знает, чего не знаем мы» не выходят у них из головы. Как загадочный инвестор 50 Cent готовится

Российские банкиры поддержали концепцию упрощенной процедуры банкротства физлиц
Большинство российских банков концептуально поддерживают законопроект об упрощенной процедуре банкротства физических лиц. Об этом, как сообщает ИА "Финмаркет", заявил советник юридического департамента ВТБ24 Сергей Селезнев на сессии "Банкротство физических лиц" Международного юридического форума в Петербурге.

Хакеры переключатся на внутренние системы банков
В 2018 году хакеры сосредоточат свои усилия на кражах денег через автоматизированные банковские системы (АБС). Если раньше предметом их интереса были сами клиенты и их данные, которые похищались с личных компьютеров или смартфонов, то сейчас кибермошенники меняют тактику.

Такой бездолговый курс: как Киев будет возвращать кредиторам 20 миллиардов долларов
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) констатировало серьезные проблемы с украинским государственным долгом: в ближайшие четыре года кредиторы взыщут со страны более 20 миллиардов долларов. Если в 2017-2018 годах рассчитаться по обязательствам Украина сможет без особых затруднений, то дальнейшие выплаты

Система "Мир" присоединилась к стандартам безопасности Visa и Masterсard
Национальная система платежных карт (НСПК), которая является оператором российской платежной системы "Мир", вошла в состав Совета по стандартам безопасности данных индустрии платежных карт (PCI SSC), сообщает РИА Новости со ссылкой на пресс-релиз НСПК.

ЕБРР готов игнорировать свой устав, лишь бы навредить России
Минэкономразвития России раскритиковало Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), который с 2014 года отказывается выдавать кредиты на российские проекты. И хотя ЕБРР пытается оправдаться, налицо все то, что в российском правительстве называют «дискриминацией России по национальному признаку».

Страницы:1234567891011...458

 Все новости  Экономика  Происшествия  Финансы и кредит  Бизнес-образование 
 Бизнес-адвокат  Политика  Наука и техника  Новости компаний 
 Спорт  IT технологии  Работа  Новости региона 
Индексы ММВБ РТС  
Dow Jones 20726,76 0,33% 18:46
NASDAQ 5912,77 0,26% 18:46
FTSE 7369,52 -0,06% 15:36
DAX 12256,43 0,44% 15:36
CAC 5089,64 0,41% 15:36
NIKKEI 19063,22 -0,80% 06:45
MICEX 2022,96 0,02% 15:01
RTS 1137,91 1,31% 15:01
All Share 49159,77 -0,60% 15:01
BSE Sensex 29647,42 0,39% 10:01
Рейтинг товаров
   Трубы Б/У
   Сваи СМКЗ - 100
   Парфюмерия элитная с доставкой
   Квартиры в жилом комплексе «Балтийский»
   Кондитерские изделия
   Бытовая химия .
   Плиты забора П5ВК, стакан ФО-2
   ЖБИ, плиты, панели, сваи, блоки
   КИРПИЧ ОБЛИЦОВОЧНЫЙ М-300,F-100 (белый)
   маты минераловатные м1 100


Рейтинг компаний
   "ИНКОМОС", ООО
   Открытые технологии
   Центр Запасных Частей ТД, ООО
   "ОФИСНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ", ООО
   Ремэнергомеханизация СП, ООО
   Крафт Трейд, оптовая компания
   Мегаполис, Торговый Центр ООО Фирма "Сибирь Экспресс Сервис"
   ЭлектроКомплектСервис, ЗАО
   Интернет магазин "Канцтовары от Тамары"
   "Катрен" ЗАО НПК


Темы дня





Все замечания и пожелания присылайте на info@biznes-portal.com
Данные предоставлены © ИД "Реклама"
Rambler's Top100